Le marché des investissements alternatifs de Londres (BUT) a été créée en 1995 comme la petite sœur de la Bourse de Londres, permettant aux entreprises en croissance de lever des fonds.

Lorsqu'une société décide d'intégrer la Bourse de Londres, elle peut coter ses actions sur le marché principal ou demander son admission sur le marché secondaire. BUT, où les petites entreprises ont la possibilité de lever des fonds auprès d'investisseurs extérieurs.

Pour être cotées sur le marché principal de la bourse, les entreprises doivent répondre à certains critères. un certain nombre de critères, par exemple en fournissant des comptes annuels audités pendant au moins trois ans et en étant valorisée à 700 000 £ ou plus.

Les entreprises qui ne répondent pas à ces critères pourraient demander une BUT fiche.

En mars 2018, il y avait 947 petites et moyennes capitalisations (qui signifie capitalisation) UK et les sociétés internationales cotées sur BUT d'une valeur de plus de 103 milliards de livres sterling.

BUTLe système d'autorégulation de l'entreprise a conduit un haut responsable à US Un responsable de la bourse a décrit la bourse comme une «casinoAu fil des années, BUT a été embourbé dans une série de scandales de corruption et de faillites d'entreprises, cimentant son réputation de cow-boy.

En août 2017, BUTLa valeur de l'entreprise a atteint plus de 100 milliards de livres sterling, renforçant ainsi l'argumentaire en faveur des autorités de régulation pour qu'elles cessent de considérer les allégations de fraude et de corruption sur le marché comme une question secondaire.

Scandales sur BUT sont souvent alimentées par les lois de secret du système financier international qui autorisent les opérations offshore. entités et que leurs propriétaires restent anonymes.

Pourtant, la réglementation dite « laxiste » du marché est depuis longtemps dénoncée par les défenseurs de la transparence comme la cause profonde des scandales et des faillites d'entreprises. BUT.

Règlement sur BUT Cette fonction est externalisée auprès de conseillers désignés, appelés « nomades ». Ces sociétés privées sont rémunérées par les sociétés cotées qu'elles supervisent pour agir en tant que conseillers, effectuer une vérification préalable de chaque nouvelle société cotée et fournir un accompagnement et un suivi tout au long de son processus de cotation.

Parfois, les nomades agissent aussi comme courtiers Ils interviennent auprès de cette même entreprise en la conseillant sur les questions de négociation, le cours des actions et les opportunités d'investissement. Les courtiers perçoivent également une commission sur toutes les sommes levées pour le compte de l'entreprise.

Cela crée les conditions propices à les conflits d'intérêts.

Les militants dénoncent également le système des conseillers nomades, le qualifiant d'organisme de surveillance inefficace. Les conseillers nomades disposent de peu de moyens de coercition ; ils sont plutôt censés faire pression sur l'entreprise qu'ils régulent pour qu'elle rectifie ses pratiques – parfois en menaçant de démissionner de leur poste de conseiller.

Sous BUT , les entreprises sont contraintes de quitter le marché si un nomade démissionne et qu'elles sont incapables de trouver un remplaçant.

Un nomade peut signaler l'entreprise qu'il réglemente à BUTLe comité exécutif ou le comité de discipline de la banque peut infliger des amendes aux entreprises et, dans de rares cas, annuler la cotation de leurs actions en bourse. Les conseillers désignés peuvent également être condamnés à des amendes ou perdre leur statut de conseiller désigné s'ils sont reconnus coupables d'infraction. BUT règles.

C’est la Financial Conduct Authority qui autorise les sociétés privées à agir en tant que nomades sur BUT.

Toutefois, BUT Les organismes de réglementation ont été accusés par leurs détracteurs de ne pas avoir su «nom et honte« entreprises » en ne divulguant pas les noms des entreprises sanctionnées pour des actes répréhensibles. La publication des conclusions de l’enquête reste à la discrétion de BUTle comité de discipline de.

La Bourse de Londres, qui gère BUTn'a pas répondu à DeSmog UKdemande de commentaires de .

Études de cas : Fraude sur BUT

Anneke Van Woudenberg, directrice de Rights and Accountability in Development (RAID), une organisation qui milite pour la responsabilité des entreprises en matière de droits humains, a décrit BUT comme « un refuge pour les auteurs des pires malversations d'entreprises dans certaines des régions les plus sujettes aux conflits au monde ».

Voici quelques exemples qui servent de toile de fond aux propos de Van Woudenberg.

En 2016, une enquête majeure menée par Global Witness L'ancien joueur de cricket anglais Phil Edmonds et son associé Andrew Groves ont affirmé avoir utilisé BUT escroquer des investisseurs de millions de livres sterling en utilisant des comptes offshore anonymes pour les tromper.

Selon le rapport de Global Witness, Edmonds et Groves ont utilisé le secret des juridictions offshore pour inscrire une série de sociétés écrans en espèces sur BUT et détourner les fonds des investisseurs.

L'enquête de Global Witness a révélé que le couple utilisait l'argent des investisseurs pour acquérir secrètement des actifs via des sociétés écrans basées dans des paradis fiscaux, notamment aux Îles Vierges britanniques. Une fois l'actif dissimulé sur un compte anonyme, ils pouvaient le revendre à leurs propres clients. BUTIls ont introduit en bourse une société écran à un prix gonflé et empoché la différence. Les investisseurs auraient été dupés, ignorant qu'Edmonds et Groves étaient impliqués des deux côtés de la transaction.

En 2011, Seymour Pierce, le nomade d'Edmonds et Groves, a reçu un record amende de la Bourse de Londres pour violation BUT règles et le défaut de « faire preuve de diligence raisonnable et d’évaluer correctement la pertinence d’une société demandant son admission à BUT ».

À l'époque, le nouveau directeur général de Seymour Pierce, Phillip Wale, avait déclaré : une déclaration Il a approuvé les conclusions et accepté les sanctions, reconnaissant que des « changements majeurs » avaient été apportés.

L'entreprise a été placée sous administration judiciaire et en 2013, acheté par le cantor Fitzgerald, une autre entreprise répertoriée comme nomade sur BUTSeymour Pierce L'équipe dirigeante a continué à travailler pour Cantor Fitzgerald.

Billionaire Frank Timis, un client notoire de BUT Doté d'un passé controversé, il est également bien habitué au système de réglementation souple du marché junior.

Son BUT-société cotée en bourse African Minerals a suscité l'attention des défenseurs des droits de l'homme  après que les activités de l'entreprise ont entraîné la destruction de centaines de maisons dans la Sierra Leone déchirée par la guerre, pour faire place à une mine de minerai de fer.

Dans un épisode de BBC's AffectationDes habitants de Sierra Leone ont raconté des histoires horribles de violence et de brutalité policières lorsqu'ils ont tenté de protester contre la mine.

Tonkolili Iron Ore Limited — une filiale d'African Minerals — a été accusée d'être «à la fois complices et impliqués dans la violenceDes villageois ont été agressés et emprisonnés illégalement par la police sierra-léonaise alors qu'ils contestaient les activités de la mine. L'affaire est en cours d'instruction. entendu devant la Haute Cour britannique en Sierra Leone.

Les plaignants auraient affirmé que l'entreprise avait « effectivement » a supervisé le maintien de l'ordre dans sa mine et ses environs., où des manifestations ont dégénéré en drames mortels lors de deux incidents en 2010 et 2012.

Tonkolili Iron Ore Ltd nie toute responsabilité et affirme n'avoir aucune « responsabilité indirecte » quant aux actions de la police. African Minerals placé sous administration en 2015 pour incapable de rembourser ses créanciers et ses actions ont été retirées de la cote.

Malgré cela, en 2011, African Minerals Limited avait l'action ayant la plus grande valeur sur BUT, avec des actions d'une valeur de plus de 2 milliards de livres sterling.

La Bourse de Londres décrit BUT comme « marché à la croissance la plus rapide au monde ». Crédit photo : La Bourse de Londres célèbre BUT20e anniversaire en 2015. Crédit photo : Bourse de Londres

Cette affaire est devenue un exemple notoire de BUT Le système nomade n'a pas mené de vérifications préalables rigoureuses sur les sociétés cotées. En effet, Timis a été autorisé à introduire en bourse African Minerals. BUT malgré le fait qu'on lui ait précédemment remis un amende enregistrée par BUTcomité de discipline de pour avoir surestimé les réserves pétrolières de l'un de ses anciens BUT-entreprises cotées en bourse, Regal Petroleum.

Dans une déclarationRegal Petroleum a déclaré qu’«il n’y avait aucune indication que son équipe de direction ait exercé ses responsabilités autrement que de manière appropriée et professionnelle.»

Que faut-il faire ?

Des militants comme Raid et les défenseurs des droits de l'homme ONG Global Witness a plaidé en faveur d'un cadre réglementaire et de moyens d'application plus robustes. BUT.

Michelle Madsen, journaliste d'investigation indépendante dont on a beaucoup parlé BUT, a déclaré DeSmog UK Le gouvernement devrait mener un effort coordonné pour imposer des réglementations plus strictes et doter les organismes existants, tels que la Financial Conduct Authority et le Serious Fraud Office, des ressources nécessaires pour superviser les marchés financiers.

Un porte-parole de la FCA a déclaré à DeSmog UK« Nous prenons pour argent comptant les infractions aux règles de divulgation des marchés financiers, y compris les divulgations effectuées par BUT les entreprises, très sérieusement.

« Nous enquêterons sur tout cas où nous soupçonnons une faute grave. Ces dernières années, nous avons multiplié les enquêtes sur les problèmes de transparence des marchés financiers, notamment lorsque nous avons constaté des pratiques de communication défaillantes ou, dans certains cas, des informations erronées susceptibles d’induire le marché en erreur et de constituer un abus de marché. »

En Mars 2018, BUT annoncé des modifications « minimales » à son processus d'inscription en bourse après avoir sollicité l'avis des parties prenantes concernant tout problème relatif au système de réglementation du marché.

À compter de septembre 2018, les nomades devront informer le marché plus tôt d'une nouvelle demande d'inscription et recevront une liste « non exhaustive » des éléments susceptibles d'affecter l'« adéquation » d'un candidat à une inscription.

BUTLes sociétés cotées devront également publier sur leur site web et mettre à jour régulièrement les informations relatives à leur conformité à un code de gouvernance d'entreprise reconnu (y compris, mais sans s'y limiter, les principes de gouvernance d'entreprise). QCA Code de gouvernement d'entreprise et la UK Code de gouvernement d'entreprise).

Ces modifications mineures ont déçu les militants qui exigeaient des changements radicaux dans son système de réglementation.

Anneke Van Woudenberg, de Raid, a dénoncé cette consultation comme « une occasion manquée » de réformer BUTElle a dénoncé le « champ d'application restreint » et « l'approche erronée » de la consultation, qui n'a pas tenu compte des allégations de fraude et de comportements criminels généralisés sur le système réglementaire de [nom de l'entreprise]. BUT.

"La consultation n'a fondamentalement pas abordé les problèmes de BUTIl est regrettable que la consultation n'ait pas examiné plus largement les raisons pour lesquelles tant d'entreprises ont fait faillite. BUT « Et pourquoi ? », a-t-elle dit.

Elle a fait valoir qu'une enquête menée par une commission parlementaire spéciale était nécessaire afin de mieux réglementer qui est autorisé à s'introduire en bourse sur le marché des petites capitalisations boursières de Londres et d'assurer un meilleur contrôle.

Lire DeSmog UK's Empire Oil séries:

Première partie – « L'or noir » : le centre pétrolier africain de Londres

Deuxième partie – Taking BUTLe marché boursier londonien, un véritable Far West.

Troisième partie – ERévélations : Le « club de garçons » d'élite qui contrôle le réseau pétrolier opaque de Londres

Crédit photo : Alexas_Fotos/Pixabay/CC0 1.0