El primer ministro Mark Carney está apostando fuerte por un nuevo oleoducto de betún hacia la costa oeste y, al no contar con un principal promotor del sector privado, podría estar apostando con el dinero de sus impuestos.
El último oleoducto adquirido con fondos públicos, la ampliación de Trans Mountain (TMX), costó a los contribuyentes 34 millones de dólares, y los investigadores del Instituto Internacional para el Desarrollo Sostenible estiman que el gobierno federal perdería al menos 8.9 millones de dólares si alguna vez se vendiera.
¿Por qué seguimos derrochando dinero público en subvencionar la infraestructura de combustibles fósiles cuando todo indica que esta nueva propuesta de oleoducto es una apuesta arriesgada?
DeSmog examinó el análisis más reciente que detalla la precaria viabilidad económica de un nuevo oleoducto y consultó con expertos. Los únicos beneficiados podrían ser los financistas con incentivos a corto plazo, en posición de obtener ganancias incluso si el público termina pagando las consecuencias de otro despropósito multimillonario en el sector del betún.
«Es importante recordar que quienes tienen acceso privilegiado a menudo obtienen sus mayores ganancias cuando se realiza la inversión, no cuando el proyecto tiene éxito», explicó a DeSmog Clark Williams-Derry, analista de finanzas energéticas del Instituto de Economía Energética y Análisis Financiero (IEEFA). «Esto es especialmente cierto para los banqueros de inversión que gestionan la financiación. Cobran sus honorarios por adelantado, cuando se realiza la emisión de deuda o la colocación de capital, no diez años después, cuando el proyecto ya tiene un historial de éxito. Su incentivo es cerrar el trato, incluso si, al final, no se trata de un gran proyecto».
El acuerdo actual entre Ottawa y Alberta establece que el público financiará el 90 por ciento del proyecto, y Pembina Pipeline Corporation podría aportar el resto del dinero, si la empresa decide que le conviene.
Pembina aseguró a sus accionistas que "la estructura propuesta de múltiples partes interesadas tiene como objetivo alinear adecuadamente el riesgo y la responsabilidad entre los participantes e incluye protección para Pembina en relación con asuntos como los sobrecostos y las devoluciones".
En otras palabras, el contribuyente podría volver a ser el último en la fila si el proyecto fracasa. El proyecto TMX sufrió enormes sobrecostos que probablemente el gobierno canadiense nunca recuperará, mientras que, por supuesto, a los contratistas principales que construyeron el oleoducto se les pagó en su totalidad.
Antes de que el gobierno de Trudeau comprara TMX, la empresa texana Kinder Morgan era la desarrolladora original. Sin duda, los inversores de Kinder Morgan se alegraron cuando la compañía de oleoductos vendió TMX a los contribuyentes canadienses por la considerable suma de 4.5 millones de dólares en 2018. Kinder Morgan distribuyó 3.98 millones de dólares de esta venta entre sus accionistas en enero de 2019. Ottawa tuvo que asumir más de 30 millones de dólares en sobrecostos que probablemente nunca se recuperarán debido a los insuficientes peajes del oleoducto. Las ganancias privatizadas y las pérdidas socializadas son una tradición demasiado común en los megaproyectos canadienses, y parece que pronto se repetirá.
Los inversores iniciales también pueden cambiar de estrategia. «Los inversores de capital privado tienen un horizonte temporal corto, generalmente de 3 a 5 años, lo que significa que deben entrar y encontrar o generar rápidamente una oportunidad de monetización para poder retirar su capital», explicó Williams-Derry. «A veces venden con pérdidas, pero sigue siendo una forma para que la empresa encuentre compradores, incluso si la inversión subyacente no ha dado los resultados esperados. Sus futuros inversores se convierten en los grandes perjudicados que rescatan a los inversores actuales».
En resumen, existen muchas razones por las que la gente invierte dinero en proyectos poco rentables . Un ejemplo especialmente revelador es que el bajo rendimiento de todo un sector puede persistir durante años y aun así atraer inversores dispuestos a comprar en las caídas o a apostar por una recuperación del sector. Esta ha sido la tónica de la industria del petróleo y el gas durante los últimos 15 años.
¿Son estas razones suficientes para volver a arriesgar miles de millones de dólares de fondos públicos en otro oleoducto de betún? Los análisis económicos razonados y las noticias diarias indican que la transición energética se está acelerando.
Un nuevo informe de IEEFA detalla cómo podría ser el mercado energético en un futuro próximo y por qué invertir grandes sumas en infraestructuras obsoletas probablemente resultaría en pérdidas. IEEFA analizó las proyecciones de precios del petróleo, los peajes de los oleoductos, los costos de envío a los mercados asiáticos y, por supuesto, el escenario en el que el gobierno construye otro oleoducto de 1,100 km hasta el Pacífico, financiado por los contribuyentes, que ya se encuentran en una situación económica difícil.
Investigadores del IEEFA descubrieron que solo en el escenario más optimista de demanda de petróleo del Regulador de Energía de Canadá un nuevo oleoducto resulta mínimamente rentable. Un mercado energético futuro más plausible supone que la transición energética, ya impulsada por el aumento de precios derivado de la guerra con Irán, continuará a buen ritmo, lo que invalida la viabilidad económica del oleoducto proyectado. Ampliar la capacidad de los oleoductos existentes cubriría con creces las necesidades de producción futuras sin necesidad de un megaproyecto adicional ni de nuevas minas de betún.
La dinámica del mercado se desarrolla en tiempo real, ya que el aumento vertiginoso de los costos del combustible derivados de la guerra está obligando a economías nacionales enteras a reestructurar su dependencia de los vulnerables suministros de petróleo crudo. La electrificación del sector del transporte en China ya ha eliminado 36 millones de toneladas de la demanda mundial de petróleo en los últimos seis meses, lo que equivale a la totalidad del consumo del Reino Unido en el mismo período.
Carbon Brief acaba de publicar otro informe que demuestra que los vehículos eléctricos son nueve veces más baratos de operar que los de gasolina. No hace falta ser adivino para prever la evolución de la demanda, ya que el aumento vertiginoso de los precios del combustible coincide con la caída drástica de los precios de las baterías, que han disminuido un 99 % desde 1991.
Otro oleoducto en la costa oeste probablemente no entraría en funcionamiento hasta dentro de seis u ocho años. ¿Es esta una inversión financiera acertada en un contexto de transición energética acelerada? El sector petrolero no parece creerlo, dado que ninguno de los principales productores de betún, que actualmente se prevé que obtengan beneficios de 100 millones de dólares este año, está dispuesto a invertir su propio capital en el proyecto.
Realizar otra inversión masiva en combustibles fósiles basada en aumentos de precios a corto plazo relacionados con la guerra o en el interés propio de los inversores privilegiados no es una estrategia financiera prudente. Mejore su gestión, Primer Ministro Carney.
