La historia y la reputación de la Bolsa de Londres son una de las razones por las que la ciudad se considera un gran centro financiero mundial. Pero si bien el mercado principal puede ser famoso, UKLa bolsa de valores junior de [país/región] ha permanecido en gran medida fuera del radar.

Londres Mercado de inversiones alternativas (AIM) tiene un historial de atraer a pequeñas empresas petroleras, gasísticas y mineras que esperan recaudar fondos para financiar sus negocios, y ha sido denunciada por los críticos por su débil regulación y falta de medios para hacerla cumplir.

Este segundo artículo en desmog UKLa investigación en tres partes de describe cómo AIM Crea una zona gris que permite a las empresas de la industria extractiva operar con una supervisión mínima, poniendo en ocasiones en riesgo a las comunidades vulnerables.

La investigación muestra:

• Una historia de escándalos y quiebras empresariales en AIM, y la falta de sanción y aplicación pública;
• Un sistema de regulación “laxa” tras el cual rara vez se señala públicamente a las empresas por abusar del sistema;
• Problemas con AIMLos reguladores, conocidos como nómadas, que también pueden actuar como intermediarios de empresas y pueden tener intereses creados en las empresas que supervisan;
• Cómo las empresas petroleras, gasísticas y mineras pueden potencialmente engañar a los inversores sobre los activos en regiones políticamente inestables, y cómo la dependencia del sistema de asesores designados (nómadas) fomenta una verificación y supervisión débiles.

desmog UK no alega que ninguno de los AIM Las empresas implicadas en la investigación han actuado ilegalmente.

Mercado de Inversiones Alternativas (AIM)

AIM Es la hermana pequeña de la Bolsa de Valores de Londres y se creó en 1995 para ayudar a las empresas en crecimiento a obtener financiación. Un alto ejecutivo US Un funcionario del mercado de valores habló en una ocasión sobre el mercado y su sistema de regulación “laxa” como un “casino”, y el término se ha utilizado ampliamente desde entonces para describir AIM.

Otros en el sector financiero se han referido a la bolsa junior como “el lejano oeste”, con la Financial Times señalando que AIMSu reputación de vaquero se ha convertido en una especie de cliché.

Beneficios fiscales en el impuesto de sucesiones y el impuesto de timbre se implementaron para incentivar a los inversores individuales a comprar acciones. AIM, y muchos lo consideran un lugar atractivo para los fondos de pensiones autoinvertidos.

Anneke Van Woudenberg, directora de Derechos y Responsabilidad en el Desarrollo (Raid), una ONG que aboga por la responsabilidad corporativa en materia de derechos humanos, dijo a DeSmog UK que AIMSu estructura ha propiciado que albergue a muchas empresas pequeñas y medianas de petróleo, gas y minería que están particularmente expuestas al riesgo de fraude.

Afirmó que los inversores a menudo no pueden comprobar la legitimidad de los activos adquiridos en zonas de conflicto y áreas inestables donde abundan las violaciones de los derechos humanos y las normas medioambientales son mínimas.

ella describió AIM como “un refugio para los perpetradores de las peores conductas corporativas indebidas en algunas de las regiones más propensas a los conflictos del mundo”.

El Grupo de la Bolsa de Valores de Londres, que dirige AIM, no respondió a DeSmog UKsus repetidas solicitudes de comentarios.

La primera parte de DeSmog UK, Empire Oil investigación enseñe cómo Londres actúa como centro neurálgico de la industria extractiva, con innumerables compañías de petróleo y gas con sede en la capital que llevan a cabo exploraciones en zonas fronterizas a través de regiones remotas e inestables de África.

Esta segunda parte de la serie muestra cómo AIM Desempeña un papel clave dentro de este centro petrolero más amplio. Demuestra cómo las empresas de petróleo, gas y minería utilizan su cotización en Londres para impulsar su credibilidad internacional, al tiempo que aprovechan la concentración de servicios financieros, corredores e inversores establecidos en la City.  

AIM afirma que su “marco regulatorio único Se basa en «equilibrar la flexibilidad que necesita una empresa en crecimiento», y añade que proporciona «un entorno ideal para que estas empresas ambiciosas accedan al capital y la liquidez de los mercados londinenses». Sin embargo, los críticos afirman que el historial del mercado demuestra que su sistema de autogobierno no ha logrado combatir los casos de fraude y corrupción.

Nómadas y AIMRegulación de "toque ligero"

Una mañana de octubre del año pasado, AIM Me desperté con una noticia inusual. La firma de asesoría financiera Zai Corporate Finance, especializada en asesorar a empresas emergentes en mercados de África y China, fue despojado de su estatus como asesor nominado, conocido en la industria como un 'nomad".

Los nómadas financieros son los pilares del sistema regulatorio del mercado y se espera que realicen la debida diligencia sobre cada nueva empresa cotizada y proporcionen orientación y supervisión durante todo el proceso de cotización de una empresa.  

Bajo este acuerdo, el trabajo regulatorio se subcontrata a los nómadas, que son empresas privadas remuneradas por las empresas cotizadas a las que regulan. Este sistema, único en AIM, es la razón por la que la regulación del mercado junior se ha descrito como “laxa”, un término asociado con Los esfuerzos de Gordon Brown para reducir la carga regulatoria sobre la ciudad y las finanzas de capital durante su etapa como Ministro de Hacienda.

Actualmente hay 31 empresas que actúan como nómadas en AIMNo todos los nómadas digitales participan en facilitar las malas prácticas corporativas, pero existen numerosos ejemplos de irregularidades que ilustran los problemas que los críticos tienen con AIMsu sistema regulatorio.

Existen pocas medidas disciplinarias a disposición de los nómadas digitales en caso de irregularidades. Se espera que presionen a las empresas para que sean transparentes y aclaren la situación, a veces incluso amenazando con dimitir como asesores de la empresa. AIM reglasLas empresas se ven obligadas a abandonar el mercado si un nómada renuncia y no pueden encontrar un sustituto.

En julio, un estudio por firma de contabilidad UHY Hacker Young descubrió que un número récord de nómadas digitales estaban renunciando a las empresas a las que asesoraban, “y que muchos corredores y bancos de inversión estaban reduciendo su exposición a las partes más riesgosas del mercado junior”.

La Bolsa de Londres puede multar a un nómada digital si él o una empresa a la que asesora infringe alguna norma. AIM reglas, trasladando la carga de la responsabilidad al nómada.

La decisión sobre las medidas disciplinarias la toma AIMel panel ejecutivo o el comité disciplinario. Sin embargo, los críticos han acusado AIM por no revelar los nombres de las empresas multadas por irregularidades y por permitir que personas con antecedentes de mala praxis estuvieran en el poder. AIM para listar nuevas empresas.

En diciembre de 2016, por ejemplo, AIM anunció Había multado a un nómada con 75,000 libras esterlinas por infringir sus normas. —pero nunca mencionó el nombre de la empresa.

Al controvertido empresario Frank Timis también se le ha permitido sacar a bolsa varias empresas. AIM después de ser entregado una multa récord de 600,000 libras esterlinas por AIM reguladores por no garantizar que la información que proporcionó “no fuera engañosa, falsa o fraudulenta”, y por exagerar las reservas de petróleo de su anterior empresa. AIM-empresas cotizadas, Regal Petroleum.

En un ambientalRegal Petroleum afirmó estar “decepcionada con el resultado”, pero añadió que no había indicios de que su equipo directivo hubiera “desempeñado sus funciones de manera incorrecta y profesional”.

Posteriormente, Timis incluyó a la empresa minera African Minerals en su lista de empresas cotizadas. AIMUna de sus filiales, Tonkolili Iron Ore Limited, ha sido acusada de ser “ambos cómplices y partícipes de la violencia“Los aldeanos fueron agredidos y encarcelados ilegalmente por la policía de Sierra Leona” mientras protestaban contra las actividades de la mina. El caso está siendo visto en el tribunal superior británico.

Tonkolili Iron Ore Ltd niega responsabilidad y afirma que no tiene “responsabilidad indirecta” por las acciones de la policía. African Minerals finalmente entró en concurso de acreedores en 2015 por no haber pagado a sus acreedores.

En algunos casos, los nómadas también pueden actuar como intermediarios para las mismas empresas que regulan y percibir una comisión por ello. Esto significa que los nómadas pueden tener un interés personal en el éxito de sus clientes, lo que genera un conflicto de intereses.

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¿Qué fue de Zai?

En un ambiental, AIM Según se informó, Zai había sido dado de baja por incumplir las normas que exigen que los nómadas financieros hayan realizado “al menos tres transacciones relevantes en los últimos dos años y empleen al menos cuatro ejecutivos cualificados”.  

Zai dijo que a la empresa le habían retirado su estatus de nómada “por no cumplir con los requisitos, de forma continua, criterios de elegibilidad del asesor designado”.

La empresa actuó como filial de la compañía china de ropa deportiva Naibu Global International. Naibu salió a bolsa el AIM en 2012, como parte de un grupo de empresas chinas que se unieron al mercado junior de Londres.

Tres años después, la empresa UKLos consejeros no ejecutivos con sede en [ubicación omitida] dijeron a los inversores que habían Perdimos todo contacto con el presidente Lin Huoyan, con sede en China, y el director ejecutivo Lin Congdeng, y que “los fondos de los accionistas ascendían a aproximadamente 150 millones de libras esterlinas en septiembre de 2015, ahora parecen haberse disipado”.

En una Anuncio a los accionistasLos directores restantes de la empresa dijeron que se hicieron “numerosos intentos” de contactar a Huoyan y Congdeng “sin éxito”.

En junio, Los asesores no ejecutivos de la compañía anunciaron Estaban considerando interponer una demanda por negligencia profesional contra los asesores municipales que participaron en el proceso cuando la empresa salió a bolsa. AIM.

Zai también actuó como nómada para una variedad de AIM-empresas petroleras y mineras cotizadas. Esto incluía GCM Resources, una empresa con sede en Londres que quiere explotar la mina de carbón de Phulbari en Bangladesh —un proyecto controvertido al que se oponen las comunidades locales y que es reprimido por una fuerza paramilitar del gobierno bangladesí—, abrió fuego contra los manifestantes que se oponían a la mina..

Dos ONGs, Proyecto Internacional de Rendición de Cuentas y Movimiento Mundial para el Desarrollo, presentaron una queja ante el OCDE en contra GCM Recursos alegando que había incumplido OCDE directrices por “afectar negativamente los derechos humanos al desplazar a un gran número de personas… y tener impactos generalizados, graves y duraderos en el medio ambiente local, la seguridad alimentaria y el suministro de agua para la población en una amplia zona que rodea la mina”.

Manifestantes fuera del AGM of GCM Recursos en diciembre de 2012. Crédito de la imagen: Global Justice Now/Flickr/CC BY 2.0

La denuncia añadía que la apertura de la mina podría “provocar más protestas y violencia” y “más violaciones de los derechos humanos”.

An OCDE La investigación reveló que GCM Resources había incumplido sus directrices sobre empresas multinacionales al no “fomentar la confianza mutua“con las personas que se verían afectadas por la mina.

En ese momento, GCM Según los recursos, el proyecto era “conforme a los estándares internacionalesy que “planeaba mejorar los derechos humanos de los habitantes de la zona, así como de la población de Bangladesh”, añadiendo que las conclusiones de la investigación eran “casi en su totalidad a favor de la empresa.

Paul Gilbert, profesor de desarrollo internacional en la Universidad de Sussex, ha investigado la actividad empresarial en AIM, dijo DeSmog UK El mercado permitió que las grandes compañías petroleras, gasísticas y mineras recurrieran a empresas junior sin reputación pública para realizar trabajos que las grandes compañías no harían. Dijo: 

"AIM Esto sigue permitiendo la exploración en zonas del mundo completamente desreguladas y con muy poca supervisión. Por lo tanto, las empresas junior pueden realizar el trabajo sucio para las grandes compañías, que tienen una reputación pública que mantener. 

"Verás cómo las grandes empresas y las compañías de mediana capitalización se reúnen para hablar de responsabilidad corporativa y transparencia, pero las empresas más pequeñas nunca forman parte de estas conversaciones.

"Ambas partes del acuerdo

grupos de la sociedad civil y ONGHan advertido repetidamente sobre los conflictos de interés que rodean a los nómadas digitales y temen su doble naturaleza, ya que a veces tanto los reguladores como los intermediarios pueden obstaculizar la debida diligencia.

En 2012, Raid publicó un informe detallado en las actividades fraudulentas de la Compañía Minera y de Exploración de África Central (CAMEC) en la República Democrática del Congo (RDC) y su nómada Seymour Pierce.

Según el informe, a Camec se le permitió operar en AIM y adquirir “dudosoactivos de Zimbabue, donde la empresa tenía vínculos con el partido de Robert Mugabe, y los RDC donde el auge de los grupos rebeldes estaba alimentando el conflicto y la violencia, a pesar de “la mala reputación de socios comerciales clave”.

Los resultados fueron presentados a Comité Selecto de Asuntos Exteriores en el UK parlamento, con Raid pidiendo AIM Se reforzarán las normas “para evitar el blanqueo de activos de dudosa procedencia procedentes de países afectados por conflictos”.

Raid advirtió que existe “una necesidad urgente de aprender las lecciones de la CAMEC en este caso, tanto para exigir responsabilidades a las empresas infractoras o recalcitrantes y a sus asesores como para reformar la forma en que se regula el mercado junior”.

Camec fue comprada por la Corporación de Recursos Naturales Euroasiática (ENRC) en 2009, antes de que Raid publicara su informe, y el sitio web de la empresa ha sido eliminado junto con cualquier referencia a comunicados de prensa o respuestas oficiales de la empresa de ese momento.

La compañía Anteriormente se había negado que se hubieran pagado ganancias de activos en Zimbabue al Zanu de Mugabe. PF fiestaDefendió su estrategia de entrar en zonas del mundo políticamente arriesgadas, afirmando que creía que su enfoque de “realizar inversiones en etapas tempranas en países en transición es la mejor manera de generar valor para los accionistas”.

La empresa continuó negar cualquier actividad ilegal tras una investigación realizada por RDC gobierno.

Una investigación posterior Global Witness afirmó que Camec era una de las cuatro empresas propiedad de Philip Edmonds y Andrew Groves, quienes dirigían una compleja red de empresas registradas en el Reino Unido. UK y las Islas Vírgenes Británicas.

Global Witness afirmó que esta red se utilizó para engañar a los inversores usando su dinero para comprar activos a un precio inflado que Edmonds y Groves ya poseían secretamente a través de una cuenta offshore en las Islas Vírgenes Británicas, y quedándose ambos con la diferencia.  

En una declaración conjunta, Edmonds y Groves respondieron a las acusaciones de Global Witness negando cualquier acusación de irregularidades y añadieron que están “comprometidos a garantizar que todos sus negocios se lleven a cabo de manera responsable y ética”.

 
Mineros en Sudáfrica. Crédito de la imagen: Fifty/ Wikimedia Commons/ CC BY–SA 4.0

En otro caso, Global Witness reclamó otro de los derechos de Edmonds y Groves. AIM-Sable Mining, una de las empresas que cotizaban en bolsa, era sobornar a miembros de la élite política en Liberia para obtener activos y monetizarlos en el mercado.  

El asesor financiero de Edmonds y Groves, Seymour Pierce, fue posteriormente acusado de no haber llevado a cabo la debida diligencia y el escrutinio adecuado de su empresa cliente.

En octubre 2009, La Autoridad de Servicios Financieros impuso una multa de 154,000 libras esterlinas a Seymour Pierce. por no haber “evaluado adecuadamente los riesgos de fraude interno… ni implementado controles eficaces para mitigar dichos riesgos”. Sable Mining eliminado de la lista de AIM en septiembre 2016 después de su director ejecutivo Andrew Groves fue acusado por corrupción y soborno en Liberia.

En febrero, Groves emitió una declaración Afirmando que todos los cargos contra él y Sable Mining fueron “retirados irrevocablemente por las autoridades liberianas”. El comunicado añadía: “Tanto el Sr. Groves como Sable Mining refutaron enérgicamente cualquier alegación de haber actuado ilegalmente en relación con los negocios de Sable en Liberia o en cualquier otro lugar”.

Sin embargo, Fonati Koffa, el hombre que supervisó el grupo de trabajo liberiano encargado de investigar las acusaciones de soborno contra Sable Mining y Groves, declaró a Global Witness que la declaración de Groves era una “mentira flagrante y absoluta.

"No tengo conocimiento de ninguna investigación exhaustiva que haya exonerado a estas personas. Como expresidente del grupo de trabajo, habría sido notificado”, dijo.

Para los críticos, estos casos demuestran el conflicto de intereses que puede ser evidente en AIMEl sistema nómada de [nombre de la empresa], y son la razón por la que algunos asesores financieros en Londres no lograron identificar abusos y fraudes.

Industria extractiva: un "riesgo particular"

AIMLas deficiencias regulatorias de [nombre de la empresa], junto con [nombre de la empresa] La falta de transparencia en el sistema financiero internacional permite que las entidades extraterritoriales permanezcan en el anonimato., han sido identificadas por activistas de la responsabilidad corporativa como un entorno favorable para que se realicen acuerdos dudosos.

Daniel Balint-Kurti, jefe de investigaciones de Global Witness, declaró a DeSmog UK que las empresas petroleras, gasísticas y mineras que buscan activos en países en desarrollo con corrupción conocida o falta de información sobre los recursos geológicos representaban “un riesgo particular”.

La sociedad civil ha advertido repetidamente sobre la debilidad de AIMLa regulación permite a las empresas junior de petróleo, gas y minería buscar oportunidades de negocio en áreas donde las empresas más grandes pueden ser reacias a operar, beneficiándose al mismo tiempo del prestigio de una cotización en Londres.

La actividad de estas empresas “a menudo no consiste en extraer petróleo”, afirmó Balint-Kurti. “El riesgo reside en que luego presenten esa [supuesta intención] en la bolsa y exageren o mientan sobre lo que poseen para atraer a muchos inversores”.

La UK es uno de los 51 países signatarios del Iniciativa para la Transparencia de las Industrias Extractivas (EITI), un plan global que obliga a las empresas petroleras, gasísticas y mineras a revelar cualquier pago realizado a los gobiernos.

Un portavoz de la EITI afirmó que “la propiedad oculta de las empresas es susceptible de abuso” y que esto representa “un desafío particular en el sector extractivo”.

"Los recursos naturales pertenecen a los ciudadanos de un país y los beneficios del petróleo, el gas y los minerales deberían llegarles a ellos. Lamentablemente, sobre todo en países con una organización y gobernanza débiles, la extracción de petróleo y minerales a veces se otorga a empresas incompetentes e irresponsables que no tienen intención de beneficiar a la población del país”, afirmó.

Van Woudenberg, de Raid, coincidió: “AIMLa regulación laxa de este país resulta especialmente preocupante para el sector petrolero, gasístico y extractivo, ya que los activos que las empresas llevan al mercado suelen provenir de regiones propensas a conflictos o de partes del mundo con sistemas jurídicos débiles”. 

Añadió: 

"AIM Los reguladores realizan escaso o nulo control sobre este tipo de operaciones para evitar el blanqueo de capitales de origen dudoso en los mercados londinenses. Hasta la fecha, han demostrado poca preocupación por las violaciones de derechos humanos, salvo que exista un impacto inmediato en el valor de mercado y el precio de las acciones. 

Andy Whitmore, de la Red Minera de Londres, compartió las preocupaciones sobre “AIM-empresas mineras junior cotizadas cuyo historial en materia de derechos humanos e impacto social es altamente cuestionable”.

¿Reforma del colapso?

A pesar de las advertencias de los activistas, AIM ha implementado pocas reformas.

ShareSoc, una organización sin ánimo de lucro que tiene como objetivo promover los derechos de los inversores, ha estado funcionando una campaña para que se realicen las “reformas necesarias” para mejorar AIM Aplicar la normativa y clarificar el papel de los nómadas.

La campaña describe AIM como un “campo minado” para los inversores inexpertos, advirtiéndoles de “las numerosas empresas de exploración de petróleo, gas o minerales, algunas de las cuales, por supuesto, eran simplemente negocios fraudulentos”.

El director de ShareSoc, Mark Bentley, dijo a DeSmog UK “Se siguen perpetrando demasiados escándalos y fraudes en UK inversores”.

Bentley pidió “sanción pública” contra las empresas fraudulentas y denunció cómo “aún hoy” estas “pueden actuar con impunidad” y que “se incentiva el mal comportamiento”.

El Grupo de la Bolsa de Valores de Londres no respondió a ninguna de las comunicaciones de DeSmog. UKlas solicitudes de comentarios.

En el ITS sitio web, describe la Bolsa de Valores de Londres AIM como “el mercado de crecimiento más exitoso del mundo”. Añade AIM Ha listado más de 3,600 empresas de todo el mundo y afirma que el mercado junior está “impulsando las empresas del mañana”.

Captura de pantalla del sitio web de la Bolsa de Valores de Londres. Crédito de la imagen: La Bolsa de Valores de Londres

In un informe del 2015, dijo la Bolsa de Valores de Londres AIM Había respaldado más de 430,000 puestos de trabajo y contribuido con 14.7 millones de libras esterlinas a la economía británica solo en 2013.

El año pasado, AIM Se solicitó la presentación de propuestas en torno a los cambios propuestos a sus normas de admisión. AIMEl documento de debate incluía “la consideración de mayores poderes de supervisión y sanciones para garantizar la coherencia de las normas en todo el mercado”.

En respuesta a las AIMRaid pidió “medidas urgentes para detener el blanqueo de activos” y advirtió que era necesario eliminar el sistema de regulación laxa para evitar que Londres atrajera “dinero sucio”.  

La presentación de Raid, vista por DeSmog UK, afirmó: “Es altamente dudoso que la autorregulación, que se basa en empresas privadas con intereses creados como guardianes y está diseñada para ser 'laxa', elimine alguna vez o siquiera reduzca significativamente el uso de AIM para blanquear activos y dinero sucio a través de Londres.

Con casi 950 empresas cotizadas en AIM y un mercado valorado en más de 100 mil millones de libras esterlinas.Según una investigación realizada por [nombre de la organización], en el mercado junior se han registrado más pérdidas de dinero por parte de los inversores que ganancias. Financial Times.  

Para Balint-Kurti, de Global Witness, la organización ha protagonizado grandes escándalos que han involucrado a algunas de las empresas más valiosas del mundo. AIM sugiere que el problema es endémico y podría amenazar el futuro del mercado junior.

Presentación de Global Witness a AIM, también visto por DeSmog UKAdvirtieron a los funcionarios que estaban “escondiendo la cabeza bajo la arena” mientras “proporcionaban una base para la delincuencia flagrante” y que eran incapaces de garantizar que el mercado junior “no estuviera en el centro del blanqueo de dinero a gran escala”.

Balint-Kurti dijo: 

"Si una bolsa tiene un historial de escándalos de esta magnitud, cabe preguntarse si continuará para siempre o si se unirá a otras bolsas de valores menores en el cementerio. 

AIM anunció una serie de Cambios menores en su proceso de cotizaciónninguna de las cuales abordó las reformas estructurales necesarias para transformar su sistema regulatorio.

Anneke Van Woudenberg, de Raid, afirmó que la consulta fue “una oportunidad perdida” para la reforma. AIMsu sistema regulatorio.

Denunció el “alcance limitado” y el “enfoque defectuoso” de la consulta, que no tuvo en cuenta el presunto fraude generalizado y la conducta delictiva en AIM.

"La consulta, en esencia, no abordó los problemas de AIMEs decepcionante que la consulta no haya analizado de forma más amplia por qué tantas empresas han quebrado. AIM y por qué”, dijo.

Argumentó que era necesaria una investigación por parte de una comisión parlamentaria selecta para obligar a AIM para regular mejor sus cotizaciones y garantizar una supervisión sólida.

Con MPs y Lords trabajando en Un nuevo proyecto de ley contra el blanqueo de capitales, Van Woudenberg dijo que “el estado de ánimo en el UK estaba cambiando” respecto a los paraísos fiscales y las leyes de secreto que permiten mover dinero sucio.

"AIM “Debe responder a estas preocupaciones tanto como cualquier otra entidad británica”, afirmó.

Lea la primera parte — 'Oro negro': Un mapa del centro petrolero africano de Londres

Lea la tercera parte — Al descubierto: El selecto grupo de hombres que gestiona la opaca red petrolera de Londres

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Editores: Mat Hope, Mike Small, Kyla Mandel, & Christine Ottery; Gráficos: Sam Whitham; Otros elementos multimedia: Jill Russo

Crédito de la imagen principal: La Bolsa de Valores de Londres celebra AIM20.º aniversario en 2015. Crédito de la imagen: Bolsa de Valores de Londres